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上证50ETF期权日报(68)近月合约时间价值进入加速衰减期选择买

发布时间:2019-05-20 11:43 来源:未知 编辑:admin

  7日,50ETF早盘小幅高开并冲高10分钟后,开始回落,上午盘面维持震荡走势,上午尾盘再次小幅冲高,下午维持震荡走势,全天收上下小小引线的阴线,全天量能大减,成交量小幅减少17万手至118.2万,换手率0.70%,市场活跃度明显降低。

  上证 50ETF 期权总成交量减少42461张至132452张。持仓方面,上证 50ETF 期权共持仓959457张,较上一交易日增加25895张,其中6月期权增量最大,7月增幅最大,市场对期权市场关注度愈来愈高。

  由图2和图3可以得到以下观点: 7日,50ETF期权持仓PCR总汇较由昨日的0.90小幅下降至0.0.89,各个月份持仓PCR均出现小幅的下降,并且各月份间呈现近低远高的格局,表明市场对近月合约看多情绪浓重,而对远月价格仍旧不乐观。其中,6月持仓PCR由0.82小幅下降至至0.80,所有合约认购期权增仓17981张,6月增仓最为明显,认沽大幅增仓7914张,远月7、9、12月份增仓明显,从持仓来看市场对50ETF期权近月合约看多情绪浓重,远月合约相对偏空。

  50ETF日内振幅为0.47%,6月认购期权平值附近隐含波动率为15.12%,认沽期权平值附近隐含波动率为15.77%。

  技术方面。第一,均线系统,多头排列,已经修复收盘价和五日均线的乖离,中性。第二,k线形态,十字星,中性。第三,资金流向,主力资金小幅度流出,中性。第四,背离系统,等待新的背离。 明日行情,延续震荡走势,可选择买入日历价差策略。

  选择买入日历价差策略。例如,卖出一张“50ETF 认购6月2150,同时买入一张“50ETF 认购7月2150”。到期日盈亏情况参见下图:

  注:买入日历价差策略是由相同行权价、不同到期日的期权构成。策略的具体包括:卖出一份认购(沽)期权,同时买入一个与之行权价相同但是期限更长的认购(沽)期权。采用日历价差策略是由于时间是卖方的朋友,且当期权合约临近到期时,时间价值会加速损耗,而远期的时间价值损耗则相对较慢,通过该套利操作可以获得近月期权合约加速损耗的时间价值。同时,由于该策略存在正的Vega敞口,所以当隐含波动率上升时,该策略的盈利会加大。

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